认为这「三大件」直接决定一台智能汽车的上限

　　这是蔚来创始人李斌在2025年新年内部信中写下的「军令状」，今年的蔚来注定要开启一场与时间■•、现金和市场的极限赛跑。

　　根据蔚来公布的2024Q4报告，总收入达197.03亿元，交付量创历史新高，但净亏损仍高达71.12亿元◇，并没有出现亏损收窄的迹象。

　　这就相当于，蔚来2025年的盈利冲刺，在一开始就背上了沉重的财务包袱☆•。更为严峻的是，新能源车市逐步进入竞争白热化阶段☆-■，价格战的余波尚未平息，国产新能源品牌加速转型，智能化军备竞赛已接踵而至。

　　腹背受敌的蔚来，几乎是在用一场「绝地求生」的战役，来兑现那个「必须盈利」的承诺。2025年已经接近尾声，李斌立下的「军令状」是否能够兑现△■◇？为了触及那个看似遥不可及的盈利线年究竟压上了怎样的筹码◇？

　　想要扭转亏损局面•□△，核心路径无非两条：要么多卖车▼、多赚钱-□，要么就把钱花得聪明，花在刀刃上◇。

　　作为一家车企■，蔚来的营收基本盘始终是卖车☆○…。今年以来，品牌完成了核心产品线系」车型均完成了升级•■。

　　作为一台大型SUV■，乐道L90以17.98万元的起售价杀入市场，这个价格在过去几乎不敢想象▷。它不仅将大空间、低能耗、快速换电等家庭用户关心的核心优势做实做透，「冰箱彩电大沙发」等舒适配置上都做到位。

　　全新蔚来ES8同样把门槛下探到30.88万元，同时把「能装会放」这个优势打到了明处——发布会上直接叫板主流MPV，比空间▷△、比灵活●=-。其他配置也足够出彩，从全动态氛围灯、27扬声器天琴音响★-，到智能五区空调、电致变色隐私玻璃□△，再到首创的「步入式移动衣帽间」……这些配置堆起来，让很多自称豪华的纯电SUV也难以望其项背。

　　而且蔚来很聪明，全新ES8在数字架构、神玑NX9031芯片和蔚来世界模型NWM的加持下▪，实现了全域算力控制，并落地了多项行业首发安全技术：比如模型化智能安全辅助、智能防追尾RCM◆、全场景视野补盲等=，在智能和安全维度上与同为大型SUV的乐道L90拉开定位差距。

　　两款车的精准定位，最终体现在销量数据上…•◆：乐道L90上市后首月销量便突破万辆大关，蔚来ES8的11月销量甚至已经超过了「5系」「6系」，成为蔚来品牌月销量唯一破万的车型。

　　销量的增长■，让财报数据更可观。根据Q3财报=○，蔚来单季营收创下历史新高★◁△，季度净亏损则收窄至34.805亿元，环比大幅下降30.3%，亏损幅度明显改善•-。

　　蔚来CFO曲玉分析指出•◇□，除了乐道L90开启交付带来的贡献之外，规模效应带来的供应链成本优化，也为毛利率提升提供了重要支撑。

　　基于当前向好的态势，蔚来首次给出了明确的盈利指引•○：预计第四季度汽车交付量将达到12万至12.5万辆，同比增长35%～41%▼△□；总收入预计介于327.6亿元至340-…■.4亿元之间=，整车毛利率有望进一步提升至18%。

　　由于全新蔚来ES8的正式交付时间是在9月下旬-●□，其为品牌带来的具体收益主要反映在Q4财报上•…◆。正因此，蔚来创始人李斌在三季度财报电话会上再次强调：

　　再看今年4月19日上市的萤火虫，作为蔚来布局10-15万级市场的子品牌▽••，它本应承担更重的走量任务——尽管国内对高端小型车的接受度仍有限◆△□，市场空间未必能达到同价位经济型车的规模▷。

　　但实际表现却超出预期，萤火虫自9月起月销已稳定突破5000辆，且保持增长势头，销量甚至超过MINI、Smart全品牌及大众ID.3之和，前11个月累计交付超过3.5万辆。

　　值得指出的是，萤火虫从中国上市到欧洲实现首台交付▪◇-，历时不到4个月●•，创下蔚来海外市场拓展的最快纪录，目前该品牌已进入荷兰、挪威、比利时等欧洲多国，右舵车型也逐步登陆新加坡、泰国，计划覆盖欧美、东南亚共17国市场。

　　三大品牌协同发力，推动蔚来在2025年的交付数据持续攀升★。官方数据显示，蔚来1-11月累计交付量为277893辆，结合最新业绩指引推算，12月单月交付有望突破4.3万辆△…。

　　从乐道L90以价格击穿市场认知，到蔚来ES8凭科技重塑豪华标杆，再到萤火虫以速度打开全球格局，不难看出蔚来已构建起清晰互补的品牌矩，像一家传统车企一样◇▼，系统地推进「多卖车…•◇、降成本」的战略主线。

　　这是李斌在多个公开场合反复强调的理念，也是蔚来构筑产品护城河的核心所在。

　　在今年上海车展期间▽▲-，李斌提出了「新三大件」观点•▪，智能驾驶芯片◇●、全域操作系统▪▼◆、并将其定义为智能汽车真正的核心技术=◆…，认为这「三大件」直接决定一台智能汽车的上限▪○☆。

　　去年年底上市的蔚来ET9，就已经用上了神玑NX9031★□、天枢SkyOS、天行智能底盘、线控转向系统…◆▷，所以严格上来说▷，这些技术并不属于今年的新范畴○••，蔚来今年所做的更多是持续优化与系统迭代。

　　首先，乐道L90和全新蔚来ES8用了不少「偷空间」的技术，进一步扩大纯电动车的空间优势。

　　以乐道L90为例。这款大型SUV最大的亮点就是容量高达240L的前备箱，官方表示可以放下2个20英寸行李箱、1个儿童行李箱和1个背包。

　　这并非简单的物理「掏空」…，而是技术集成的结果：通过集成电驱、控制器、自研热管理集成模块等硬件，还要重新设计前端模块、一体式偏置空调箱等方式，尽可能地为前备箱腾出空间▽▪。

　　这种极致的空间利用△◆△，还顺带成就了百公里仅14.5kWh的综合电耗，精准命中家庭用户对「大空间」和「低能耗」的双重核心诉求☆。

　　全新蔚来ES8则更进一步◇◆◆，将技术创新聚焦于提升家庭出行中那些细腻的主观体验。

　　一是防晕技术。它没有停留在「舒适缓停」的被动逻辑，而是通过智能算法提前预判车辆动态▪☆，联动动力与悬挂系统进行主动干预•…，而独有的「后排防晕车瞭望实况」功能△，更是通过屏幕画面实时匹配车辆姿态…，有效缓解人眼与体感的感知冲突，从根源上降低家人晕车的不适。

　　二是画面的深度联动。依托SkyOS・天枢整车全域操作系统，全新ES8实现了屏幕画面颜色与氛围灯的智能同步，营造出更加沉浸、和谐的车内环境。

　　众所周知…□◁，蔚来是「基建狂魔」，去年更是提出了「加电县县通」△○，其中「充电县县通」的目标是覆盖全国所有县级行政区，「换电县县通」计划在今年上半年完成14个省级行政区的换电覆盖。

　　从官方披露的信息来看，电车通从仅能查询到蔚来本部及天津、广东、重庆、江苏等省市已率先达成「换电县县通」，其余区域的「加电县县通」推进细节，尚未完全对外公布。

　　为此◇▽，电车通特地查询了官网的「县县通」专题数据。已实现换电全覆盖的广东省为例，其「充电县县通」的覆盖率为99%，尚未触及100%的终极目标。进一步查询后发现，贵州、甘肃、河北等省份的「县县通」覆盖率仍处于相对低位，距离全国全面达标尚有一段距离。

　　再看蔚来的加电体系▼★•，3651座换电站、4849座充电站的规模，在国内新能源车企中遥遥领先；不仅如此○，品牌还打通了「9纵9横14大城市群」高速换电网络-•★，实现了G318川藏线等热门自驾路线的全程换电路线贯通◆，这是其他车企做不到的。

　　李斌在多个新车发布会期间强调自家纯电动车的加电便捷性◇。这一底气，正源于蔚来补能网络的扎实积淀。

　　2025年=，蔚来需要实现的「承诺」看似不多，主要有「第四季度盈利」和「加电县县通」两个，看似目标清晰，实则这两个目标都极具挑战性，对蔚来的市场操盘、技术积淀、等全方位能力发起严苛考验。

　　从进度来看◆△，「加电县县通」尚未全面收官；而「第四季度盈利」的目标，尽管官方释放出积极信号，但结合最新的经营数据与市场布局研判●，依旧充满不确定性。

　　在今年第二季度的业绩电话会上▲■◇，李斌曾为四季度定下15万辆的交付目标，但在第三季度财报中，这一数字已下调至12～12.5万辆▪=◁。

　　对此，李斌直言：市场环境的突变是核心诱因△。在10月份全国范围内置换补贴大面积退坡后，终端消费需求应声收缩□●，11月整个新能源行业的新增订单量更是大幅下滑□•，往年年底的「翘尾」行情彻底缺席=▼■，这无疑给蔚来的交付冲刺蒙上了一层阴影。

　　与此同时，当前国内新能源汽车渗透率已逼近60%■…=，各大品牌纷纷加码高端纯电市场，蔚来坚守的阵地正遭遇激烈围剿，尤其是作为销量主力的乐道L90◆，深陷小米YU7◇▪□、问界M7▽、理想i系列等竞品紧紧盯住，分流效应显著-☆…，进一步拖累了品牌的整体交付量▲◁=。

　　不过我们必须承认的是，蔚来砸重金铺的补能网…△•、死磕出来的自研技术，都是别人拿不走的硬底牌▼▲。当行业周期回暖，这些实打实的积累，终将成为品牌破局的底气；而「加电县县通」的全面落地★■=，也会随着基建推进的惯性•，水到渠成★=▪。